國內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥今日正式登陸港交所，上市首日開盤即獲市場(chǎng)追捧。截至發(fā)稿，該股漲28.94%，報(bào)56.80港元。
注：醫(yī)藥股的表現(xiàn)
同時(shí)這一上漲情緒也傳遞至其他醫(yī)藥股。截至發(fā)稿，康哲藥業(yè)、凱萊英、石藥集團(tuán)、和黃醫(yī)藥分別上漲7.17%、5.14%、4.01%、3.56%。
從市場(chǎng)認(rèn)購情況來看，投資者熱捧這家"創(chuàng)新藥一哥"。據(jù)港交所披露，公司本次公開發(fā)售獲454.85倍超額認(rèn)購，國際配售也實(shí)現(xiàn)17.09倍認(rèn)購，最終確定公開發(fā)售占比21.5%、國際配售占比78.5%的分配方案。
根據(jù)最新披露的2024年報(bào)，恒瑞醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增長22.63%；歸母凈利潤達(dá)63.37億元，同比大增47.28%。
值得關(guān)注的是，其創(chuàng)新藥收入(不含稅)已攀升至131億元規(guī)模，占整體營收比重突破45%大關(guān)。
研發(fā)投入強(qiáng)度持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。年報(bào)顯示，公司2024年研發(fā)總投入82.28億元，占營收比重達(dá)29.4%，其中費(fèi)用化研發(fā)投入65.83億元。目前公司每年保持2-3個(gè)創(chuàng)新藥獲批上市，且根據(jù)管線儲(chǔ)備測(cè)算，2025-2027年有望迎來產(chǎn)品獲批高峰期，預(yù)計(jì)將有25個(gè)新藥陸續(xù)上市。
機(jī)構(gòu)稱潛在里程碑收入超100億美元
國泰海通證券最新研報(bào)指出，港股上市將成為恒瑞國際化戰(zhàn)略的重要支點(diǎn)。分析認(rèn)為，公司現(xiàn)有管線中包括ANGPTL3單抗、PARPi等十余個(gè)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新品種，疊加近年在BD（業(yè)務(wù)發(fā)展）領(lǐng)域的突破性進(jìn)展（已累計(jì)獲得首付款6.6億美元，潛在里程碑收入124億美元），其估值體系有望向國際藥企看齊。>（小財(cái)注：里程碑收入通常指企業(yè)在達(dá)成合作協(xié)議中預(yù)先設(shè)定的階段性目標(biāo)后所獲得的相應(yīng)款項(xiàng)，常見于生物醫(yī)藥、技術(shù)授權(quán)等領(lǐng)域。）
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，恒瑞"雙輪驅(qū)動(dòng)"戰(zhàn)略成效顯著：創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)保持高速增長的同時(shí)，仿制藥板塊通過集采優(yōu)化實(shí)現(xiàn)126億元的穩(wěn)健收入。券商預(yù)測(cè)，隨著研發(fā)成果的持續(xù)轉(zhuǎn)化和海外市場(chǎng)的拓展，公司未來三年?duì)I收復(fù)合增長率有望維持在20%以上。
該券商指出2004年以來的管線布局可見，當(dāng)前49個(gè)已披露靶點(diǎn)品種和40余個(gè)未披露項(xiàng)目構(gòu)成多層次產(chǎn)品矩陣，覆蓋腫瘤、代謝疾病、免疫治療等前沿領(lǐng)域。特別是在細(xì)胞治療、雙抗藥物等尖端賽道的前瞻性布局，或?qū)⒊蔀槠鋬r(jià)值重估的關(guān)鍵催化劑。
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