A股百億市值光伏巨頭，赴港IPO僅一步之遙。
4月21日，海南鈞達新能源科技股份有限公司（鈞達股份，下稱：鈞達）通過港交所主板上市聆訊，華泰國際、招銀國際、德意志銀行為其聯(lián)席保薦人。
IPO進程顯示，2024年2月，鈞達向證監(jiān)會提交備案材料，申請直接境外上市；耗時不到三個月，該公司通過證監(jiān)會IPO備案，擬發(fā)行不超過8716.78萬股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市。
誕生于?？诘拟x達，當前由60后陸小紅“女承父業(yè)”。她從父親手中接過重擔后果斷“舉債收購”，帶領(lǐng)公司市值由不足50億元，一度突破400億元。
如今，為推進海外業(yè)務(wù)發(fā)展，這家公司正積極推進赴港上市，有望成為首家A+H股上市的光伏電池制造商。
需要注意的是，光伏組件生產(chǎn)商晶澳科技今年2月剛剛披露公告稱，公司欲赴港上市。最終花落誰家，猶未可知。
創(chuàng)二代女掌門舉債收購，市值一度漲近400億
2003年4月，曾做過電工、會計、廠長的楊仁元，于海口成立鈞達股份，成為該公司的初代掌舵者。
最初，鈞達主營汽車內(nèi)外飾生意，銷售汽車儀表板、前后保險杠等產(chǎn)品。創(chuàng)業(yè)14年后，楊仁元成功帶領(lǐng)公司登陸A股。
2018-2020年，鈞達歸母凈利連降三年。在這樣的背景下，出生于1966年的陸小紅“女承父業(yè)”，在2019年正式成為鈞達的女掌門。
隨后，鈞達“不得已”開始轉(zhuǎn)型。2021年9月，陸小紅果斷出手，斥資14.34億元收購捷泰51%股權(quán)，公司正式從汽車內(nèi)飾切入光伏產(chǎn)業(yè)。
值得一提的是，鈞達2020年末凈資產(chǎn)僅10.48億元，賬面資金僅3億元。陸小紅憑借6億元貸款申請和“股份轉(zhuǎn)讓”等方式，方才湊夠資金完成交易。
事實證明，陸小紅“賭”對了。自此，鈞達股價結(jié)束長期橫盤震蕩模式，開始明顯沖高。
乘勝追擊的陸小紅，于2022年6月繼續(xù)斥資15.19億元，收購捷泰剩余49%股權(quán)。交易完成后，捷泰成為鈞達100%控股子公司。
而這也進一步助推鈞達市值在2022年底，來到“頂峰”。
按照189.97/股的股價高點計算，鈞達市值高達434億元，相較于2021年8月收購捷泰前約40億元左右的市值，暴增近400億元。
來源：百度股市通
招股書顯示，截至2024年底，楊氏家族通過海南錦迪科技投資有限公司控股20.30%，同時，陸小紅直接持股2.31%，她合計控制公司22.61%股權(quán)。
此外，上饒經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限公司持股約9.71%，系鈞達最大外部股東。
“營利雙降”下加速出海，去年收入近100億、虧損縮至1億
作為專業(yè)光伏電池制造商，鈞達連同子公司捷泰持續(xù)專注于高效光伏電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在N型TOPCon電池及P型PERC電池等不同代主流光伏電池中保持競爭地位。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年的出貨量計，在專業(yè)制造商中，鈞達的N型TOPCon電池全球市場份額達至約24.7%，排名第一，光伏電池全球市場份額達至約17.9%，排名第二。在專業(yè)制造商和一體化制造商中，鈞達的N型TOPCon電池的市場占有率約為7.5%；該公司的光伏電池市場份額約為5.6%。
需要注意的是，2022年6月，伴隨鈞達收購捷泰剩余股份，公司也完成了汽車飾件業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的交割，自此徹底轉(zhuǎn)向光伏電池業(yè)務(wù)。這一年，公司營收與利潤均實現(xiàn)約6倍增長。
截至2024年底，鈞達的光伏電池年化產(chǎn)能約為44.4GW， 均為N型TOPCon電池的年化產(chǎn)能。于往績記錄期，該公司分別在上饒、滁州及淮安擁有生產(chǎn)基地。
綜合業(yè)績報告及招股書，2021-2024年及2025年第一季度（下稱：報告期），鈞達的收入分別約28.63億、110.86億、186.11億、99.24億、18.72億元；毛利分別約2.07億、12.15億、16.96億、-8505.8萬、7420萬元，毛利率分別為7.2%、11.0%、9.1%、-0.9%、4.0%；凈利潤分別約1.79億、8.21億、8.16億、-5.91億、-1.06億元。
來源：鈞達招股書
截至2024年底，鈞達持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約26.16億元。
需要注意的是，鈞達正面臨“營利”雙降的窘境。然而，該公司也早已抓住了“出海”這一新機遇。2023年，鈞達已完成亞洲、歐洲等地區(qū)客戶開拓，并積極完成北美、拉丁美洲、澳洲等新興市場客戶認證，公司當年海外銷售占比實現(xiàn)從0.29%到約4.69%的大幅增長。
此前，在2024年初召開的業(yè)績說明會上，針對投資者提到的“出?！眴栴}。鈞達表示，公司的目標是2024年海外銷售占比提升至10%以上。
事實證明，鈞達“出?！边h超預(yù)期。招股書顯示，2024年各季度及2025年第一季度，鈞達中國境外（主要包括印度及土耳其）銷售收入比例分別約11.6%、16.9%、34.8%、49.3%、58.1%，持續(xù)大幅提升。
來源：鈞達招股書
值得一提的是，2024年6月，鈞達與一家阿曼政府實體訂立無法律約束力意向書，據(jù)此，雙方均表示有意就建立一個總年化產(chǎn)能約為10GW且分兩期建設(shè)的N型TOPCon電池生產(chǎn)基地進一步磋商并可能達成最終協(xié)議。
鈞達估計，該項目的總投資金額可能約為5.60億美元（視未來調(diào)整而定），目前預(yù)期該項目一期（預(yù)計年化產(chǎn)能將為5GW）將于2026年開始商業(yè)化生產(chǎn)。
鈞達更是在招股書中強調(diào)，本次港股IPO募資將用于高效電池海外產(chǎn)能建設(shè)、海外市場拓展及海外銷售運營體系建設(shè)、全球研發(fā)中心建設(shè)及補充營運資金等。
本文鏈接：http://www.enbeike.cn/news-14-8829-0.html光伏領(lǐng)域首個A+H股IPO，要來了
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