海王生物（證券代碼：000078）2025年6月6日發(fā)布公告《深圳市海王生物工程股份有限公司第九屆董事局第二十四次會議議案》。公告內(nèi)容顯示，議案內(nèi)容兩項(xiàng)，第一關(guān)于終止2024年度向特定對象發(fā)行A股股票事項(xiàng)的議案、第二關(guān)于與特定對象簽署附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議之解除協(xié)議的議案。
根據(jù)公告內(nèi)容推測，海王生物控制權(quán)變更事宜暫時告一段落，管理層將主要精力投入可持續(xù)經(jīng)營管理上。下文主要從海王生物醫(yī)療器械、不良資產(chǎn)剝離、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可控幾個細(xì)節(jié)一探究竟。
醫(yī)療器械板塊：百億規(guī)模再升級，代理與自主創(chuàng)新雙輪驅(qū)動
年報(bào)顯示，2024年海王生物醫(yī)療器械業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，營收占比進(jìn)一步提升至公司總營收的30%以上，成為核心利潤增長點(diǎn)。公司通過代理外資品牌與自主拓展相結(jié)合，深化與波士頓科學(xué)、強(qiáng)生、西門子等全球醫(yī)療器械巨頭的合作，覆蓋心臟介入、血管介入、影像設(shè)備及骨科耗材等高附加值領(lǐng)域。
為強(qiáng)化行業(yè)競爭力，海王生物計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大器械代理純銷業(yè)務(wù)規(guī)模，并向擁有外資品牌代理權(quán)的企業(yè)轉(zhuǎn)型。公司依托上海海王集團(tuán)醫(yī)療器械平臺，已在北京、上海、山東、河南等20余個省區(qū)建立業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)近17萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。此外，公司擬投資設(shè)立“海王器械（中國）有限公司”，整合區(qū)域子公司資源，打造“網(wǎng)絡(luò)布全國、區(qū)域有特色”的綜合性醫(yī)療器械商業(yè)平臺，加速規(guī)?；\(yùn)營。
在自主創(chuàng)新方面，海王生物依托子公司海王福藥、金象中藥等平臺，布局中藥及醫(yī)療器械研發(fā)，計(jì)劃推出黃金單品，借助國家中藥利好政策推動增長。2024年，公司工業(yè)板塊收入同比增長15%，其中大輸液、西藥制劑及中成藥等產(chǎn)品線貢獻(xiàn)顯著。
不良資產(chǎn)剝離：優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦核心盈利點(diǎn)
年報(bào)顯示，海王生物持續(xù)推進(jìn)不良資產(chǎn)剝離，以提升整體盈利能力。2024年，公司完成對多家虧損子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，涉及醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)配送等領(lǐng)域，回籠資金超5億元。此舉不僅減輕了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，更將資源集中至醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)等高毛利業(yè)務(wù)。
例如，公司曾于多年前就剝離深圳海王藥業(yè)、杭州海王生物等5家虧損子公司，2024年進(jìn)一步優(yōu)化區(qū)域業(yè)務(wù)布局，轉(zhuǎn)讓非核心區(qū)域的醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)。通過“瘦身健體”，海王生物醫(yī)藥商業(yè)體系更加聚焦，2024年醫(yī)藥商業(yè)收入占比達(dá)85%，毛利率同比提升2個百分點(diǎn)。
商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可控：穩(wěn)健財(cái)務(wù)策略保障長期發(fā)展
年報(bào)明確指出，海王生物商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)已顯著降低。公司通過審慎并購策略，避免大規(guī)模高溢價收購，近三年商譽(yù)規(guī)模持續(xù)下降。截至2024年末，公司商譽(yù)余額較三年前減少60%，主要商譽(yù)資產(chǎn)集中于醫(yī)療器械代理及區(qū)域醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域，均具備穩(wěn)定現(xiàn)金流及盈利能力。
為進(jìn)一步控制風(fēng)險(xiǎn)，海王生物成立應(yīng)收賬款管理專項(xiàng)小組，由財(cái)務(wù)總監(jiān)牽頭，確保超期賬款及時清收。2024年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比提升10%，資金回籠效率顯著提高。此外，公司暫不進(jìn)行大規(guī)模醫(yī)藥商業(yè)公司并購，而是聚焦現(xiàn)有核心城市，做精做深業(yè)務(wù)，降低潛在商譽(yù)減值壓力。
未來展望：打造全產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)藥健康集團(tuán)
海王生物在年報(bào)中表示，將圍繞“醫(yī)藥商業(yè)+醫(yī)藥工業(yè)”雙主線，深化資源整合與業(yè)務(wù)協(xié)同。在醫(yī)療器械領(lǐng)域，公司計(jì)劃引進(jìn)更多外資品牌先進(jìn)技術(shù)，擴(kuò)大市場份額；在醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域，依托“研-產(chǎn)-銷”聯(lián)動模式，加速新品種開發(fā)及渠道拓展。
同時，公司積極響應(yīng)國家政策，布局SPD（供應(yīng)鏈管理）等增值服務(wù)，已在安徽區(qū)域試點(diǎn)運(yùn)行SPD項(xiàng)目，未來將向全國推廣。通過精細(xì)化管理及科技賦能，海王生物正從傳統(tǒng)醫(yī)藥流通企業(yè)向科技型醫(yī)療供應(yīng)鏈服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。
海王生物通過聚焦醫(yī)療器械、剝離不良資產(chǎn)及控制商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，已實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化。未來，隨著核心板塊的持續(xù)發(fā)力及資源整合的深入推進(jìn)，公司有望在醫(yī)藥健康領(lǐng)域邁入高質(zhì)量增長新階段。
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