海王生物（證券代碼：000078）2025年6月6日發(fā)布公告《深圳市海王生物工程股份有限公司第九屆董事局第二十四次會(huì)議議案》。公告內(nèi)容顯示，議案內(nèi)容兩項(xiàng)，第一關(guān)于終止2024年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票事項(xiàng)的議案、第二關(guān)于與特定對(duì)象簽署附條件生效的股份認(rèn)購協(xié)議之解除協(xié)議的議案。
根據(jù)公告內(nèi)容推測(cè)，海王生物控制權(quán)變更事宜暫時(shí)告一段落，管理層將主要精力投入可持續(xù)經(jīng)營管理上。下文主要從海王生物醫(yī)療器械、不良資產(chǎn)剝離、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可控幾個(gè)細(xì)節(jié)一探究竟。
醫(yī)療器械板塊：百億規(guī)模再升級(jí)，代理與自主創(chuàng)新雙輪驅(qū)動(dòng)
年報(bào)顯示，2024年海王生物醫(yī)療器械業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，營收占比進(jìn)一步提升至公司總營收的30%以上，成為核心利潤增長(zhǎng)點(diǎn)。公司通過代理外資品牌與自主拓展相結(jié)合，深化與波士頓科學(xué)、強(qiáng)生、西門子等全球醫(yī)療器械巨頭的合作，覆蓋心臟介入、血管介入、影像設(shè)備及骨科耗材等高附加值領(lǐng)域。
為強(qiáng)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，海王生物計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大器械代理純銷業(yè)務(wù)規(guī)模，并向擁有外資品牌代理權(quán)的企業(yè)轉(zhuǎn)型。公司依托上海海王集團(tuán)醫(yī)療器械平臺(tái)，已在北京、上海、山東、河南等20余個(gè)省區(qū)建立業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)近17萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。此外，公司擬投資設(shè)立“海王器械（中國）有限公司”，整合區(qū)域子公司資源，打造“網(wǎng)絡(luò)布全國、區(qū)域有特色”的綜合性醫(yī)療器械商業(yè)平臺(tái)，加速規(guī)模化運(yùn)營。
在自主創(chuàng)新方面，海王生物依托子公司海王福藥、金象中藥等平臺(tái)，布局中藥及醫(yī)療器械研發(fā)，計(jì)劃推出黃金單品，借助國家中藥利好政策推動(dòng)增長(zhǎng)。2024年，公司工業(yè)板塊收入同比增長(zhǎng)15%，其中大輸液、西藥制劑及中成藥等產(chǎn)品線貢獻(xiàn)顯著。
不良資產(chǎn)剝離：優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦核心盈利點(diǎn)
年報(bào)顯示，海王生物持續(xù)推進(jìn)不良資產(chǎn)剝離，以提升整體盈利能力。2024年，公司完成對(duì)多家虧損子公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，涉及醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)配送等領(lǐng)域，回籠資金超5億元。此舉不僅減輕了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，更將資源集中至醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)等高毛利業(yè)務(wù)。
例如，公司曾于多年前就剝離深圳海王藥業(yè)、杭州海王生物等5家虧損子公司，2024年進(jìn)一步優(yōu)化區(qū)域業(yè)務(wù)布局，轉(zhuǎn)讓非核心區(qū)域的醫(yī)藥商業(yè)資產(chǎn)。通過“瘦身健體”，海王生物醫(yī)藥商業(yè)體系更加聚焦，2024年醫(yī)藥商業(yè)收入占比達(dá)85%，毛利率同比提升2個(gè)百分點(diǎn)。
商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可控：穩(wěn)健財(cái)務(wù)策略保障長(zhǎng)期發(fā)展
年報(bào)明確指出，海王生物商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)已顯著降低。公司通過審慎并購策略，避免大規(guī)模高溢價(jià)收購，近三年商譽(yù)規(guī)模持續(xù)下降。截至2024年末，公司商譽(yù)余額較三年前減少60%，主要商譽(yù)資產(chǎn)集中于醫(yī)療器械代理及區(qū)域醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域，均具備穩(wěn)定現(xiàn)金流及盈利能力。
為進(jìn)一步控制風(fēng)險(xiǎn)，海王生物成立應(yīng)收賬款管理專項(xiàng)小組，由財(cái)務(wù)總監(jiān)牽頭，確保超期賬款及時(shí)清收。2024年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率同比提升10%，資金回籠效率顯著提高。此外，公司暫不進(jìn)行大規(guī)模醫(yī)藥商業(yè)公司并購，而是聚焦現(xiàn)有核心城市，做精做深業(yè)務(wù)，降低潛在商譽(yù)減值壓力。
未來展望：打造全產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)藥健康集團(tuán)
海王生物在年報(bào)中表示，將圍繞“醫(yī)藥商業(yè)+醫(yī)藥工業(yè)”雙主線，深化資源整合與業(yè)務(wù)協(xié)同。在醫(yī)療器械領(lǐng)域，公司計(jì)劃引進(jìn)更多外資品牌先進(jìn)技術(shù)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額；在醫(yī)藥工業(yè)領(lǐng)域，依托“研-產(chǎn)-銷”聯(lián)動(dòng)模式，加速新品種開發(fā)及渠道拓展。
同時(shí)，公司積極響應(yīng)國家政策，布局SPD（供應(yīng)鏈管理）等增值服務(wù)，已在安徽區(qū)域試點(diǎn)運(yùn)行SPD項(xiàng)目，未來將向全國推廣。通過精細(xì)化管理及科技賦能，海王生物正從傳統(tǒng)醫(yī)藥流通企業(yè)向科技型醫(yī)療供應(yīng)鏈服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。
海王生物通過聚焦醫(yī)療器械、剝離不良資產(chǎn)及控制商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，已實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的深度優(yōu)化。未來，隨著核心板塊的持續(xù)發(fā)力及資源整合的深入推進(jìn)，公司有望在醫(yī)藥健康領(lǐng)域邁入高質(zhì)量增長(zhǎng)新階段。
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