一向低調(diào)的黃酒股意外迎來“潑天富貴”。
近期，萬得黃酒概念指數(shù)飛漲。根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至5月29日收盤，黃酒指數(shù)本月累計漲幅36.61%，近三月漲幅近60%。可供對比的是，滬深300本月漲幅2.34%，近三月漲幅-0.81%，黃酒指數(shù)表現(xiàn)遠遠跑贏同期大盤。
具體來看,黃酒股“新晉一哥”會稽山（601579.SH）股價狂飆，本月漲幅超70%，年內(nèi)漲幅近140%，市值從4月初的約50億元飆升至127億元。古越龍山（600059.SH）、金楓酒業(yè)（600616.SH）亦有不俗表現(xiàn)，近三月漲幅分別為23.93%、18.80%。
主打“微醺”的黃酒，為何令資本市場如此上頭？
圖源：圖蟲創(chuàng)意
黃酒股迎來“潑天富貴”
資本熱情裹挾之下，原本平平無奇的黃酒板塊異軍突起。
新晉“黃酒一哥”會稽山股價一騎絕塵。
5月21日至5月28日的交易日內(nèi)，會稽山股價于5月21日、5月26日、5月27日、5月28日觸及漲停，股價累計上漲44.08%。
拉長時間線，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，會稽山股價本月漲幅77.76%，60日漲幅高達162.40%，總市值躍升至127億元，創(chuàng)下歷史新高，超過古越龍山成為A股市值最高的黃酒企業(yè)。
股價異動，會稽山不得不發(fā)布股票交易風(fēng)險提示性公告，稱鑒于公司股票短期內(nèi)漲幅較大，明顯大于行業(yè)內(nèi)大部分公司，后續(xù)股票可能存在較大風(fēng)險，鄭重提醒廣大投資者充分了解二級市場交易風(fēng)險，審慎決策，理性投資。
“中國黃酒第一股”古越龍山，雖不及會稽山搶眼，亦表現(xiàn)出挑，60日漲幅為24.37%，總市值約95億元。業(yè)績起伏不定的金楓酒業(yè)也搭上黃酒東風(fēng)，60日漲幅逾20%，總市值約42億元。
整體來看，萬得黃酒概念指數(shù)5月累計漲幅36.61%，近三月漲幅近60%。同期，白酒板塊走勢疲軟，五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）等頭部白酒企業(yè)股價年內(nèi)均出現(xiàn)不同幅度的下滑，貴州茅臺（600519.SH）股價年內(nèi)微漲1.05%。
黃酒股何以走出獨立行情？
酒類分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛向時代財經(jīng)表示，黃酒板塊股價持續(xù)上漲主要是政策預(yù)期與資本情緒主導(dǎo)的結(jié)果。
2024年，浙江省、紹興市接連出臺政策支持黃酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展。浙江出臺《浙江省歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)高水平傳承高質(zhì)量發(fā)展若干政策舉措》、《浙江省歷史經(jīng)典產(chǎn)業(yè)傳承創(chuàng)新發(fā)展行動方案》，提出18條具體舉措傳承發(fā)展黃酒、青瓷、寶劍等產(chǎn)業(yè)。紹興制定實施《紹興黃酒重大科技項目實施方案（2024-2026）》，推進“紹興黃酒進景區(qū)”行動，助力黃酒文化挖掘和傳播。
和白酒廣闊的市場相比，黃酒板塊的低基數(shù)特性，亦為短期資金炒作提供了機會。
蔡學(xué)飛指出，白酒市場規(guī)模超6000億元，而黃酒僅200億元，邊際改善空間大，“白酒政策限制較多，黃酒有差異化敘事空間，低度健康化契合年輕消費趨勢，疊加國潮文化復(fù)興的想象空間，因此吸引資本關(guān)注。”
作為黃酒頭部上市品牌，2024年，古越龍山、會稽山分別實現(xiàn)營收19.36億元和16.31億元，歸母凈利潤分別是2.06億元和1.97億元，相當(dāng)于一個中小白酒企業(yè)的規(guī)模。
酒業(yè)獨立評論人肖竹青認為，近期的有關(guān)規(guī)定對白酒行業(yè)造成了巨大的心理沖擊，讓一部分投資人對黃酒板塊、對會稽山產(chǎn)生濃厚的興趣，股市投資的關(guān)注度提升引發(fā)會稽山股價上漲。
“會稽山是黃酒板塊中為數(shù)不多的全國知名品牌，具備全國化的品牌基因，所以在白酒投資人恐慌的時刻，黃酒迎來了更多的資金關(guān)注，會稽山股價上漲，”肖竹青表示。
蔡學(xué)飛認為，黃酒處于行業(yè)基本面結(jié)構(gòu)性改善與局部過熱并存的情況。首先，中小廠商出清，頭部企業(yè)毛利率不斷提升，但行業(yè)整體利潤率仍低于白酒；其次，行業(yè)分化，2024年會稽山凈利潤增長17.74%，古越龍山凈利潤卻下滑48.17%，顯示行業(yè)復(fù)蘇不均衡；第三，資本短期炒作，黃酒板塊市盈率遠超遠超白酒，資金短期博弈特征顯著。
黃酒“破圈”能否持續(xù)？
游資爆炒之后，黃酒“破圈”能否持續(xù)？“黃酒的中長期成長邏輯成立，但需時間驗證”，蔡學(xué)飛表示。
行業(yè)內(nèi)的積極變革正在發(fā)生，黃酒企業(yè)的年輕化策略已初見成效。
會稽山“一日一熏”氣泡黃酒等新品類吸引年輕消費者關(guān)注。根據(jù)會稽山官微披露數(shù)據(jù)，在5月25日“618大促”抖音直播中，會稽山氣泡黃酒12小時銷售額突破1000萬元，去年同期耗時72小時，購買人群中18-35歲年輕人占比超40%。
截至5月29日，在抖音商城排行榜《品牌黃酒米酒店鋪榜之熱銷榜》，會稽山官方旗艦店銷量超100萬，排名第一；在《618酒水熱賣金榜》，會稽山兩款不同規(guī)格的氣泡黃酒拿下TOP 2，大促價99元的會稽山氣泡黃酒易拉罐330ml*12罐已售136萬瓶。
2024年，會稽山線上銷售平臺實現(xiàn)收入約1.73億元，同比增長近90%，“我們加強了對線上銷售的重視，投入了更多的資源，進行產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道創(chuàng)新，體現(xiàn)國潮魅力，適應(yīng)和培養(yǎng)新一代黃酒年輕消費者的消費體驗，”會稽山董事、總經(jīng)理楊剛表示。
圖源：抖音
古越龍山也在推動年輕化戰(zhàn)略，旗下狀元紅品牌主打酒體創(chuàng)新，推出咖啡黃酒、青檸黃酒以及黃酒冰淇淋、黃酒棒冰等年輕化產(chǎn)品；此外其豐富飲酒體驗場景，開設(shè)古越龍山慢酒館、女兒紅溫度酒館等。
古越龍山總經(jīng)理馬川表示，古越龍山主推的咖啡黃酒“啡黃騰達”，銷售好于預(yù)期。
高端化方面，會稽山和古越龍山均推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化，推動黃酒行業(yè)價值回歸。會稽山推出蘭亭系列產(chǎn)品，零售價2099元/瓶，定位高端宴請場景。古越龍山推出國釀1959，淘寶旗艦店國釀1959青玉聯(lián)名款500ml禮盒裝花雕酒售價705元。
值得注意的是，今年兩家頭部企業(yè)先后宣布提價。
3月31日，會稽山公告稱，公司基于人工和企業(yè)運營成本等上漲因素，結(jié)合目前產(chǎn)品市場供需狀況，對部分重點產(chǎn)品的銷售價格進行調(diào)整，純正系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為4%-5%，三年陳系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為6%-9%，壇裝系列、花雕系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為1%-9%，新價格自4月1日起按各產(chǎn)品調(diào)價通知執(zhí)行。
楊剛介紹，此次調(diào)價的黃酒集中在中端產(chǎn)品與普通酒產(chǎn)品，適度調(diào)價后有助于黃酒產(chǎn)品價值回歸，同時有助于增強公司盈利能力?！盎谑袌鲈谄胀S酒競爭狀況的考量，公司逐步降低低價位產(chǎn)品供應(yīng)占比，如壇裝、壺裝等大眾普通黃酒?！?span style="display:none">zJW即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
4月1日，古越龍山宣布部分重點產(chǎn)品漲價，清醇三年系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為4%-8%，部分壇酒系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為8%-9%，部分五年陳系列黃酒產(chǎn)品提價幅度為5%-12%，新價格自4月22日起按各產(chǎn)品調(diào)價通知執(zhí)行。
馬川透露，古越龍山提價落地傳導(dǎo)情況較好。
蔡學(xué)飛表示，黃酒行業(yè)的局限性較為明顯，地域性強、頭部品牌力弱、主流價格帶僅10-30元、消費場景單一，因此面臨較大挑戰(zhàn)——全國化依賴渠道和營銷投入，中小廠商資金壓力大，高端產(chǎn)能不足與低端產(chǎn)能過剩并存，低度酒（預(yù)調(diào)酒、果酒）和進口清酒分流年輕消費者。
“黃酒板塊當(dāng)前行情由政策、資本情緒和局部業(yè)績驅(qū)動，但行業(yè)轉(zhuǎn)型仍需突破地域、品牌和消費場景限制，需關(guān)注企業(yè)實際改革成效與市場驗證節(jié)奏，”蔡學(xué)飛表示。
華泰證券的研報指出，黃酒行業(yè)短期彈性來自傳統(tǒng)市場消費密度提升，即場景擴張下對存量需求的二次挖掘，帶來行業(yè)均價穩(wěn)步提升；長期增量則需觀察品牌、品類培育如何突破“江浙滬文化圈層”，形成全國化消費共識，從而實現(xiàn)價格進一步向上躍遷。
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