美團發(fā)布2025年第一季度業(yè)績報告。
財報顯示，美團一季度實現(xiàn)季度營收866億元（人民幣，下同），同比增長18%。美團核心本地商業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，該業(yè)務分部營收643億元，同比增長18%。美團核心本地商業(yè)分部經(jīng)營溢利達135億元，較去年同期的人民幣97億元增長39.1%。
一季度，美團閃購保持了強勁的增長勢頭，包括飲料零食、3C產(chǎn)品、家用電器、美妝個護等在內的多個品類增長顯著。2月14日“情人節(jié)”當天，美團閃購日訂單量同比增長接近一倍。截至3月底，美團閃購累計交易用戶數(shù)超5億，以90后的年輕消費者為主。當前，美團非餐飲品類即時零售日單量已突破1800萬單。
圖源：美團一季度報告
同時，在新業(yè)務方面，美團收入同比增長19.2%至222億元，經(jīng)營虧損同比收窄17.5%至23億元，經(jīng)營虧損率同比改善4.6個百分點至10.2%。國際化業(yè)務取得突破進展，Keeta在沙特阿拉伯充分展現(xiàn)了產(chǎn)品實力和技術優(yōu)勢，以更優(yōu)質的外賣服務贏得了越來越多本土用戶的青睞。近期，Keeta宣布將在未來幾個月內，正式進入巴西。
圖源：美團一季度報告
在報告期間，美團的經(jīng)調整EBITDA及經(jīng)調整溢利凈額分別實現(xiàn)同比增長至123億元及109億元。于2025年第一季度的經(jīng)營溢利及經(jīng)營利潤率分別為人民幣106億元及12.2%，而2024年同期的經(jīng)營溢利及經(jīng)營利潤率分別為人民幣52億元及7.1%。于今年第一季度，美團亦實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流入人民幣101億元。截至2025年3月31日，美團持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物和短期理財投資分別為人民幣1,150億元和人民幣654億元。
此外，本季度美團持續(xù)加大科技投入，一季度，美團研發(fā)開支由2024年第一季度50億元增加15.4%至2025年同期的58億元，主要是由于公司層面對AI的投入增加。一般及行政開支由2024年第一季度的23億元增加14.3%至2025年同期的26億元，主要由于僱員薪酬開支增加以及業(yè)務規(guī)模增長導致稅收附加開支增加。
圖源：美團一季度報告
據(jù)了解，美團針對外部用戶的免費AI Coding應用NoCode已進入灰度測試，年內還將推出多個AI應用助手。美團自研第四代無人機已獲批中國全境載貨類民用無人駕駛航空器運營合格證。截至3月底，美團無人機已在深圳、北京、上海、迪拜等城市開通55條航線，累計完單超52萬筆。
圖源：美團無人機公眾號
騎手側，美團在相關部門指導下，以政策導向和騎手訴求為基礎，積極研究新就業(yè)形態(tài)勞動者權益保障方案。自2022年7月美團試點“新職傷”，已在7省市為近700萬騎手繳納了15億元的保費，預計明年底推廣至全國。今年4月初，美團推出更符合騎手特性的養(yǎng)老保險補貼方案，并開啟試點。5月初，參與試點的騎手已收到美團提供的現(xiàn)金補貼。
圖源：美團騎手公眾號
商戶側，美團外賣從商家助力金、營銷簡化、經(jīng)營減負、評價體系升級等多角度，推動行業(yè)“反內卷、促公平”。美團去年推出的首個“十億助力金計劃”正持續(xù)落實，至今年4月底，已覆蓋超18萬餐飲商家。
此外，為打造多方共贏的健康生態(tài)，讓用戶更好地消費、商戶更好地經(jīng)營、騎手更好地工作、行業(yè)可持續(xù)提升，未來三年，美團將投入1000億元助推行業(yè)高質量發(fā)展，這些資金將用于扶持行業(yè)內各類商戶并激發(fā)用戶需求。美團還將繼續(xù)深入推進食安體系建設，通過硬件補貼和流量扶持推動“明廚亮灶”，預計今年“明廚亮灶”覆蓋商戶將突破10萬家。
財報發(fā)布后，美團CEO王興和CFO陳少暉參加了分析師電話會議，對財報進行了解讀。以下為電話會議問答環(huán)節(jié)主要內容：
高盛分析師Ronald Keung：我想詢問關于京東宣布投入100億元補貼外賣業(yè)務，并已取得一定進展的情況。請問迄今為止這一舉措是否影響了我們的訂單量增長？管理層如何評估競爭格局的變化？同時，餓了么也宣布了類似的百億元補貼計劃，我們是否會對補貼策略進行相應調整以保持競爭力？我們將采取哪些措施應對這一新的競爭環(huán)境？這些市場變化可能對美團今年的整體利潤增長產(chǎn)生怎樣的影響？
王興：我認為這是一個非常重要的問題。簡而言之，我們將采取一切必要措施來贏得這場競爭。展開來說，我感覺目前發(fā)生的情況很有趣——這里出100億，那里出100億，仿佛每個互聯(lián)網(wǎng)參與者都愿意在這場比賽中投入巨額資金。這說明最終的贏家將獲得巨大的市場價值，而美團決心成為這一市場贏家。目前，我們是外賣行業(yè)的最大參與者，已經(jīng)在這個領域深耕超過10年，并且在過去10年中經(jīng)歷了多次激烈的競爭，因此我們認為，這次美團依然處于最有利的位置，并且能夠再次取勝。
我這里也想詳細闡述一下。首先，我們歡迎新競爭者加入外賣和即時零售市場。新玩家的入局凸顯了外賣及更廣泛的即時零售領域存在的巨大增長潛力，我們相信競爭將推動整個行業(yè)的發(fā)展，尤其是即時零售領域——這正是美團閃購的核心優(yōu)勢所在。然而，當前行業(yè)正處于一種非理性的補貼競爭中，其特點是低質量和低價，這種模式長期來看不可持續(xù)。最終，競爭應回歸商業(yè)基本面，只有能夠有效激活消費者、商家和配送網(wǎng)絡這三大支柱的平臺，才能實現(xiàn)可持續(xù)增長。我們對自身的規(guī)模優(yōu)勢和基于地理位置需求的服務網(wǎng)絡競爭模式充滿信心，也對美團外賣和整體即時零售業(yè)務的未來增長潛力持樂觀態(tài)度。
具體到外賣業(yè)務，近期行業(yè)內的高額補貼確實有效刺激了更多需求，尤其是奶茶、咖啡等價格彈性較高的飲品品類。我們的平臺在4月和5月的飲品訂單量增長強勁，其他食品品類也保持穩(wěn)定增長。我們還注意到，高頻用戶的下單頻率進一步增加，這些核心用戶的留存率維持在很高的水平。
由于競爭加劇，其他平臺的消費者體驗在系統(tǒng)故障、配送延遲和高退款率等方面出現(xiàn)了一些問題，而美團平臺始終通過可靠的配送網(wǎng)絡和先進的系統(tǒng)提供穩(wěn)定的服務體驗。經(jīng)過11年多的運營，我們已經(jīng)建立了非常成熟的服務能力，能夠滿足消費者在廣泛價格區(qū)間和不同消費場景下的日常需求。
我們的平臺上聚集了大量優(yōu)質的中小商家，他們不僅是美團外賣供應的基石，也是中國服務業(yè)的重要支柱。通過持續(xù)的支持、產(chǎn)品和服務整合，我們幫助中小商家獲客并提升收入，同時助力品牌餐廳進行供應模式創(chuàng)新，包括品牌衛(wèi)星店和社區(qū)餐飲門店等。像“拼好飯”和“神搶手”這樣的創(chuàng)新模式，不僅滿足了消費者對高性價比餐品的需求，也幫助商家提升了訂單量和收入。這些努力共同豐富和提升了我們的供應質量，再加上我們行業(yè)領先的配送網(wǎng)絡和持續(xù)的運營優(yōu)化，我們有能力為消費者提供更可預期的服務和更豐富的消費體驗。
我們相信，隨著行業(yè)非理性補貼的退潮，消費者將選擇商品最豐富、體驗最佳、服務最可靠的平臺，因此，我們已做好充分準備應對競爭。短期內，我們將進行必要的投資以鞏固消費者心智份額，來維持我們在行業(yè)的長期領導地位，同時，我們將優(yōu)先考慮整個行業(yè)和生態(tài)系統(tǒng)的健康可持續(xù)發(fā)展。
我們認為，中國外賣行業(yè)應該進入一個新的發(fā)展階段，平臺和商家都不應回到過去那種激進補貼驅動的競爭模式。越來越多的商家正在積極擁抱新的供應模式，通過提升產(chǎn)品質量和服務來尋求增長，但同時也面臨著過度營銷和食品安全等行業(yè)挑戰(zhàn)。我們認識到這些行業(yè)性問題的深刻性，需要立即關注。為了直接應對競爭，我們將積極推動供應側創(chuàng)新，挖掘新的增長機會。
今年，我們還將采取積極措施提升行業(yè)整體質量，優(yōu)化商家的線上經(jīng)營環(huán)境，并積極倡導反對行業(yè)內不必要的過度競爭。我們將繼續(xù)幫助商家精簡營銷工作，減輕運營負擔，同時專注于提高營銷效率，增加核心用戶的購買頻率和粘性。我們將繼續(xù)致力于為商家、騎手和消費者等所有利益相關方創(chuàng)造實實在在的價值，引導行業(yè)向更理性、以優(yōu)質服務驅動的增長軌道發(fā)展。
在財務方面，由于競爭加劇，我們預計會出現(xiàn)波動。我想大家都不會對短期財務業(yè)績的波動感到意外，近期其他平臺仍維持著很高的補貼比例，這種情況可能會持續(xù)。我們將在堅持公平有序競爭原則的前提下增加投入，總體投資理念是推動行業(yè)健康增長并捍衛(wèi)我們的市場地位。我們還將按承諾增加對生態(tài)系統(tǒng)的投資，由于大部分投資將沖減收入，預計第二季度核心本地商業(yè)收入的同比增長率將較第一季度放緩，核心本地商業(yè)的經(jīng)營利潤同比將顯著下降。我們不知道新進入者的非理性競爭會持續(xù)多久，因此目前無法對第二季度或全年剩余時間給出準確的財務指引，但我們將繼續(xù)捍衛(wèi)市場份額。
我們非常有信心鞏固市場領導地位，在過去十年中，我們對中國外賣行業(yè)的發(fā)展起到了重要推動作用，現(xiàn)在我們仍處于最佳位置，能夠繼續(xù)為所有利益相關方創(chuàng)造價值。我們希望所有利益相關方能夠透過短期波動，關注我們的長期競爭實力和可持續(xù)增長潛力。
從長遠來看，核心本地商業(yè)在不同業(yè)務之間有釋放收入和節(jié)約成本的空間，隨著業(yè)務規(guī)模的進一步擴大，規(guī)模經(jīng)濟將更加明顯。我們預計，在經(jīng)歷了這一激烈競爭階段后，外賣行業(yè)將回歸更理性、可持續(xù)的增長路徑，形成更健康的生態(tài)系統(tǒng)。我們相信，核心本地商業(yè)的利潤率將穩(wěn)步提升至合理水平。此外，我認為監(jiān)管機構也在關注這一點，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展了10多年，我相信監(jiān)管機構的職責是制止非理性和不健康的補貼競爭，而我們的職責是在允許的范圍內贏得這場戰(zhàn)斗。我們已經(jīng)做好準備，愿意采取一切必要措施來贏得競爭并鞏固市場領導地位。
中信證券分析師Ya Jiang：我們看到即時零售已成為越來越多年輕人的生活方式。隨著美團閃購的品牌升級，我們在拓展更多品類選擇方面有什么策略？閃購業(yè)務的進展如何？此外，我們在向消費電子和家電等高客單價商品拓展方面進展如何？
陳少暉：很高興你問到這個問題。鮮花水果、生鮮食品等品類天然適合即時零售模式，通過整合創(chuàng)新的產(chǎn)品形態(tài)，我們能夠激發(fā)新的消費需求，并重新定義即時零售行業(yè)的邊界。但更重要的是，美團閃購在非食品品類也保持了強勁的增長勢頭，例如3C數(shù)碼、家電、美妝個護、母嬰寵物、日用品及服飾等。這些品類雖然因非剛需屬性常被視為低頻消費，但隨著我們持續(xù)拓展產(chǎn)品覆蓋范圍并提升品質標準，其訂單增長顯著——今年一季度非食品品類訂單增速超過60%。我們豐富的日用品和各類長尾商品有效滿足了消費者的應急需求，而美妝個護、玩具電玩、寵物母嬰等品類則契合了消費者對品質生活和情感滿足的追求。3C數(shù)碼及家電品類的增長尤為突出，便攜式小家電、廚房電器、攝影設備、智能設備及游戲裝備在平臺上均實現(xiàn)大幅增長。部分消費者甚至通過我們的即時零售平臺購買了冰箱、洗衣機等大家電。此外，年輕消費者的服飾訂單量遠超我們的初期預期，這些情況表明，即時零售已成為滿足多樣化消費需求的重要渠道，并成為年輕一代信賴的生活方式選擇。
美團閃購代表了一種創(chuàng)新的供給模式。目前，我們擁有超過3萬家美團閃購門店，其中超1萬家為便利店，其余門店覆蓋幾乎所有上述品類。我們正不斷提升便利店閃購在水果、寵物護理、美妝等品類的覆蓋密度，其網(wǎng)絡已達到相當規(guī)模并正在快速擴張。與此同時，飲料零食等品類在初步探索后已進入加速增長階段。越來越多來自超市便利、小家電、日用品等領域的頭部客戶品牌正加速接入美團閃購。我們持續(xù)致力于推出一系列商家支持舉措——今年一季度，美團閃購的總交易用戶數(shù)達3億，其中90后年輕消費者占比三分之二，用戶粘性和購買頻率均有所提升。
在此基礎上，我們正式推出了美團閃購的即時零售品牌，致力于實現(xiàn)“30分鐘，萬物到家”的承諾。品牌發(fā)布初期，我們的戰(zhàn)略性營銷活動推動閃購峰值日活躍用戶數(shù)接近650萬，其中95后年輕用戶占比超半數(shù)。5月，我們推出了行業(yè)首個覆蓋即時零售全流程的服務保障計劃“安心閃購”，與數(shù)百個知名品牌及廣泛本地商家合作，升級履約和售后服務體驗。例如，我們與家電品牌合作提供大家電半日達及安裝服務，為高價值商品提供專屬配送及客服，并通過數(shù)十萬本地門店的“雙倉計劃”實現(xiàn)30分鐘極速配送。我們還為數(shù)百萬商品提供7天無理由退換服務，并推出生鮮水果損壞必賠、啤酒飲料未冷藏達標必賠等保障措施。
我們堅信，美團閃購將成為更多消費者，尤其是年輕一代的領先消費平臺。預計隨著品牌升級和服務保障計劃的推進，我們將在高客單價品類中占據(jù)更大份額，并與更多品牌開展深度合作。例如，一季度我們成功引入了五個知名品牌，這類合作不僅為消費者提供了高品質電子產(chǎn)品，也為品牌方創(chuàng)造了可觀的增量收入，有效構建了雙贏生態(tài)。為更好滿足消費者對即時零售的強勁需求，我們的外賣業(yè)務及美團閃購還將從5月28日起啟動“618”營銷活動，與餐飲及零售品牌合作，為消費者提供更具性價比的產(chǎn)品與服務。總之，我們對美團閃購的長期巨大潛力充滿信心。
瑞銀分析師Kenneth Fong：管理層能否詳細說明最近宣布的未來三年100億元餐飲補貼推廣計劃？同時，美團也推出了騎手養(yǎng)老保險試點計劃，能否介紹一下最新進展、擴展計劃以及今年剩余時間的推進節(jié)奏？
陳少暉：是的，我們確實宣布了未來三年投入100億元人民幣的行業(yè)增長推動計劃。我們的目標是通過持續(xù)投資，幫助行業(yè)尋找新的增長機會、提升供給質量，并為餐飲商家營造更有利的經(jīng)營環(huán)境。該計劃圍繞四個核心方向展開。第一是賦能商家，去年我們啟動了首筆10億元的“助力金計劃”，截至今年4月底，該項目已惠及超18萬家商戶，覆蓋中小商家、社區(qū)食堂、早餐店、精品面包店等，并拓展至新細分平臺和下沉市場，以及知名連鎖品牌。商家利用我們的支持資金進行線上運營優(yōu)化、產(chǎn)品創(chuàng)新和設備升級。
第二是提升供給質量，我們去年推出的“品牌衛(wèi)星店”模式已幫助超480個品牌開設3000家高品質衛(wèi)星店。通過AI選址、選品和定向流量支持等服務，品牌衛(wèi)星店的平均收入達到傳統(tǒng)門店的2-3倍。除了擴展品牌衛(wèi)星店，我們還向“神槍手”等高性能商家傾斜資源，并為其他優(yōu)質商家提供各類專項補貼。
第三，推進“明廚亮灶”計劃。該舉措旨在鼓勵更多優(yōu)質外賣商家建立高標準廚房，從而強化行業(yè)食品安全和結構。通過硬件安全升級和流量扶持，我們預計今年底參與商家數(shù)量將超過10萬家。我們將邀請更多外賣商家加入“明廚亮灶”計劃，因為它能讓消費者實時觀看食品制作過程，這種透明化是提升公眾對食品安全信心的關鍵。第四，刺激消費。我們將利用美團會員、神券等多樣化產(chǎn)品激勵用戶，旨在激活外賣消費，幫助商家提升訂單量并擴展業(yè)務。
關于騎手養(yǎng)老保險試點的情況。4月3日，我們在南通和泉州啟動了新的養(yǎng)老保險試點計劃，覆蓋兩城所有騎手。多年來，我們與相關部門保持定期溝通，持續(xù)深入理解靈活就業(yè)人員的社保政策導向，并更精準地把握騎手需求，這使我們能夠主動探索提升靈活就業(yè)者權益的有效解決方案。此前，我們實施了職業(yè)傷害保險試點，已為7個高覆蓋省份的約700萬騎手提供15億元保險保障。新推出的養(yǎng)老保險試點計劃符合國家靈活就業(yè)社保政策，針對騎手工作特性量身定制。具體方案為：對月收入達到當?shù)厣绫＠U費基數(shù)下限且近六個月中三個月達標的騎手，美團將補貼50%保費。該計劃充分尊重新經(jīng)濟的靈活性，允許騎手自由決定工作時間和工作量，通過降低參與門檻，覆蓋更廣泛的騎手——無前置條件要求、無社保參保地限制、無工作時長或單量要求、無配送類型區(qū)分。
5月初，首批參與養(yǎng)老保險試點的騎手已收到現(xiàn)金補貼，試點城市的人力資源和社會保障局對該項目給予積極反饋。未來，我們將繼續(xù)解答騎手對養(yǎng)老保險框架的疑問，優(yōu)化政策比例，鼓勵騎手參與。我們計劃今年將試點擴展至更多城市，并在實施過程中不斷完善。同時，我們相信配送網(wǎng)絡效率和訂單密度的提升將帶來成本節(jié)約，足以抵消保險新增支出。
摩根士丹利分析師Gary Yu：管理層能否分享一下公司海外外賣業(yè)務Keeta在香港和沙特阿拉伯的最新進展？公司在這些地區(qū)的核心競爭優(yōu)勢是什么？公司之前曾提到短期內專注于中東地區(qū)，但最近宣布進入巴西的食品配送市場，為什么公司要提前準備進入中東以外的地區(qū)呢？Keeta的區(qū)域擴張計劃以及選擇新市場的標準是什么？考慮到海外市場沒有中國市場大，管理層能否分享一下其針對這些海外業(yè)務的整體計劃和長期目標？
王興：Keeta在香港和沙特阿拉伯都取得了良好進展。上周，我們慶祝了Keeta在香港上線兩周年——其正式推出時間為2023年5月22日。過去兩年間，我們已成為香港最大的外賣平臺，訂單量、客單價、市場份額以及合作餐廳和騎手數(shù)量均持續(xù)增長。在沙特阿拉伯，我們于去年9月啟動業(yè)務，至今運營已超過半年。目前Keeta已覆蓋沙特全部9個百萬人口以上的城市，即沙特所有人口超百萬的城市均在我們的服務范圍內，未來計劃向更多沙特城市拓展。
此外，正如你提到的，我們宣布了進入巴西市場的計劃，承諾在未來五年內投資10億美元。接下來我會解釋為何選擇巴西，以及我們的制勝策略。我們從2016年底開始涉足外賣業(yè)務，過去十年間投入大量資源，打造了全球領先的外賣業(yè)務，目前，我們每天處理的訂單量超過2000萬單。在打造外賣業(yè)務的過程中，我們開發(fā)了一套全球領先的系統(tǒng)，這需要大量軟件工程技術來搭建，同時也需要借助機器學習來優(yōu)化訂單調度系統(tǒng)。開發(fā)一個基礎的在線訂餐應用程序并不難，但當業(yè)務規(guī)模擴大，需要滿足越來越多用戶、餐廳和騎手的需求時，就必須依靠機器學習來優(yōu)化系統(tǒng)，否則將無法應對不斷增長的需求。通過美團的實踐，我們已經(jīng)構建了這樣的系統(tǒng)，并且有信心使它成為全球最優(yōu)秀的系統(tǒng)之一。
我們計劃通過Keeta將這些技術知識和運營經(jīng)驗應用到其他市場，將這些核心能力帶到其他市場。憑借具有競爭力的產(chǎn)品、服務和運營經(jīng)驗，我們有信心為其他市場的消費者、餐廳和騎手提供極速配送和優(yōu)質的用戶體驗。同時，我們也認為在此過程中，我們將幫助這些市場創(chuàng)造大量就業(yè)機會。未來幾年內，Keeta有望成為越來越多海外市場中外賣平臺的首選。
關于我們的發(fā)展節(jié)奏，正如我們過去所強調的，美團從長遠來看注定要成為一家全球化公司，但我們并不急于求成。我們會仔細評估每一個機會，進入新市場的決策是通過綜合分析做出的，需要考慮許多因素，包括市場的當前規(guī)模、潛在規(guī)模，以及當?shù)厥袌鼋Y構，因為進入一個市場時，我們需要確保能夠成為行業(yè)第一或第二，否則將失去意義。此外，由于我們需要與大量本地合作伙伴合作，因此我們非常關注目標市場的監(jiān)管框架和整體商業(yè)環(huán)境。以巴西為例，我們認為中巴兩國之間持久的戰(zhàn)略伙伴關系至關重要。
我們相信，中國企業(yè)在巴西的投資將受到巴西消費者和本地商家的歡迎。今年早些時候我曾到訪巴西，感受到當?shù)亟?jīng)濟充滿活力且人口龐大，巴西是一個極具潛力的國家——國土面積全球第五，人口總數(shù)全球第七，GDP排名約第九，而在外賣領域，巴西目前已躋身全球前五，這顯示了巴西外賣市場的現(xiàn)有規(guī)模和潛力。
我們當前的計劃是深耕沙特市場，同時籌備Keeta在巴西的大規(guī)模落地。我們對此充滿期待，Keeta在中國香港和沙特的表現(xiàn)良好，而巴西從長期來看是一個絕佳的機會。我們對全球外賣市場的增長潛力充滿信心，甚至從更寬泛的角度地說，對整體即時配送市場的前景看好。目前，在許多市場中，外賣服務僅為特定人群提供偶爾的便利，但隨著時間推移，我們相信滲透率和使用頻率將顯著提升——這一趨勢在中國已得到驗證，且將在許多國家重演。憑借我們的專業(yè)知識和全球領先的軟件系統(tǒng)，我們有能力將成功模式引入這些市場，為當?shù)厮欣嫦嚓P方創(chuàng)造價值。雖然這一計劃可能對短期盈利能力產(chǎn)生一定影響，但從長期來看，全球化擴張將為我們帶來極具前景的增長機遇，這就是我們的規(guī)劃。
花旗銀行分析師Alicia Yap：我的問題與投資和資本配置相關。鑒于公司大幅增加了海外擴張投資，同時面臨國內外賣市場競爭，公司是否會調整業(yè)務戰(zhàn)略和投資節(jié)奏，以平衡整體盈利能力和現(xiàn)金流？公司在資本配置方面會優(yōu)先考慮哪些因素，資本配置策略是什么？
陳少暉：我們會持續(xù)全面審視資本配置戰(zhàn)略，始終致力于平衡核心本地商業(yè)的現(xiàn)金流、新業(yè)務的資源需求優(yōu)先級以及股東回報，基于以上幾點來制定每年最優(yōu)的資本部署策略。關于競爭，自成立以來我們始終直面競爭，并借助競爭做強做大。我們認為健康的競爭是激發(fā)行業(yè)活力、促進行業(yè)長期發(fā)展的催化劑。盡管競爭會導致短期利潤波動，但我們有信心核心本地商業(yè)板塊將繼續(xù)產(chǎn)生強勁現(xiàn)金流，為海外擴張和生鮮零售業(yè)務提供堅實的財務基礎。我們的新業(yè)務正處于高速成長期，并且我們?yōu)槊總€業(yè)務單元定制了獨特的績效指標，并仔細評估各業(yè)務表現(xiàn)，動態(tài)調整戰(zhàn)略。
美團優(yōu)選是我們整體生鮮零售戰(zhàn)略的一部分。我們堅定致力于抓住中國生鮮市場的機遇，相信這個行業(yè)在數(shù)字化、提供更好用戶體驗以及構建更優(yōu)基礎設施以提升全行業(yè)效率方面具有巨大潛力。同時我們也意識到，中國市場龐大且生鮮行業(yè)高度分散，需要為不同市場提供差異化解決方案。在高線（大中城市）市場，我們運營“小象超市”，采用前置倉模式，表現(xiàn)非常好；同時通過“美團閃購”的集市模式，為本地零售商搭建連接消費者的平臺。這兩項業(yè)務已成為我們在生鮮零售領域樹立品牌形象的重要支撐。低線市場則更針對日常消費需求，我們認為需要用不同模式服務這個充滿挑戰(zhàn)且分散的市場，而美團優(yōu)選正是我們用于測試該市場潛力、驗證商業(yè)模式的嘗試。盡管實際挑戰(zhàn)遠超預期，但我們仍相信其潛力，正持續(xù)提升供應鏈能力，為低線市場需求提供更好體驗。我們將繼續(xù)聚焦測試美團優(yōu)選模式，驗證其單店盈利邏輯，而非盲目擴張規(guī)模，因此其整體虧損可控。此外，自上季度以來，該業(yè)務運營已持續(xù)改善，具體包括提升自提點效率和服務質量、升級商品品質、改善配送時效等。今年我們將繼續(xù)強化核心能力，提升運營效率。
關于股東回報的問題，我們會持續(xù)評估現(xiàn)金儲備及潛在凈流入，做出靈活安排。將繼續(xù)以股份回購作為股東回報的主要渠道，基本目標是首先抵消每年股權激勵計劃導致的股份稀釋。在此基礎上，當我們認為時機合適時，也會尋找恰當市場窗口進一步減少流通股數(shù)量。
杰富瑞分析師Thomas Chong：能否請管理層介紹一下公司人工智能大語言模型方面的最新進展，以及相關應用的研發(fā)投入和時間線？
王興：本季度，我們繼續(xù)在三個層面強化美團的人工智能技術，我認為至少有三個層面的工作可以做：人工智能基礎設施、產(chǎn)品中所應用的人工智能技術，以及辦公場景中的人工智能，這是我們對這一技術的看法。本季度，我們迭代了基礎語言模型，并向外部用戶推出了新的人工智能應用和服務。同時，我們還投資增強了員工生產(chǎn)力工具套件，以提升工作效率和體驗，可以說，我們在這三個方面都取得了良好進展。
首先，在人工智能基礎設施方面，我們繼續(xù)增加對大語言模型的投資，不僅在基礎設施上進行資本支出，還有招募頂尖的人工智能人才，以確保我們的基礎語言模型處于中國最優(yōu)秀的團隊之列。本季度，我們對自研LongCat大語言模型進行了持續(xù)升級，增強后的模型現(xiàn)在可以在推理和非推理模式之間無縫切換，兩種模式下的性能都達到了中國領先模型的水準。我們還更新了端到端語音交互模型LongCat S，此次更新后的模型在理解細微信息，包括情感或上下文環(huán)境，以及進行自然語音對話方面展示出了先進的能力，其表現(xiàn)已接近GPT-4O的水平。
人工智能的價值不僅限于效率提升，它還可以作為賦能平臺商家的強大工具。借助人工智能，我們可以更好地幫助商家加速數(shù)字化轉型并優(yōu)化成本。5月18日，美團餐飲顧問委員會在上海舉辦了“餐飲服務行業(yè)人工智能進化”研討會。結合委員會討論的反饋，我們計劃在6月推出“袋鼠參謀”，這將是一款面向餐飲行業(yè)的，由人工智能技術驅動的商業(yè)決策助手，作為餐飲商家和行業(yè)專業(yè)人士的智能運營助手，覆蓋菜品選擇、新店選址、菜單開發(fā)和門店運營四個關鍵場景。這一創(chuàng)新標志著行業(yè)決策從經(jīng)驗驅動向“人工智能+數(shù)據(jù)”驅動的新過程轉變，將在促進業(yè)務增長的同時有效降低商家的運營風險。
第三點，我認為這是上一季度最令人振奮的情況。我們相信，通過開發(fā)內部人工智能工具，也就是辦公場景中的人工智能，來提升員工生產(chǎn)力和工作體驗，仍然是我們人工智能計劃的關鍵優(yōu)先事項。上一季度，我們繼續(xù)提升工程師的人工智能編程能力，并積極推動內部對人工智能編程的采用。目前，公司約52%的新代碼由人工智能生成。在某些研發(fā)團隊中，超過90%的團隊成員廣泛使用人工智能編程工具，我們的目標是逐步實現(xiàn)所有工程師的100%覆蓋。我們有自己的無代碼平臺（NoCode），該平臺已在內部廣泛采用。NoCode允許用戶通過自然語言對話快速生成應用程序，無需具備編程經(jīng)驗。
目前，公司內所有專業(yè)崗位，包括產(chǎn)品經(jīng)理、用戶體驗設計師、業(yè)務分析師、人力資源和財務人員，都在使用無代碼平臺。他們利用無代碼平臺創(chuàng)建產(chǎn)品原型、交互頁面和效率工具。62%的產(chǎn)品經(jīng)理和28%的業(yè)務分析師在內部使用該無代碼平臺。上周，我們向公眾免費推出了無代碼平臺，網(wǎng)址為nocode.cn，用戶無需任何編程技能即可將各種創(chuàng)意變?yōu)楝F(xiàn)實。我們相信，該應用將支持中小商家在人工智能時代實現(xiàn)數(shù)字化轉型。在nocode.cn平臺上，用戶已創(chuàng)建了9410個應用程序，其中超過1600個已發(fā)布并在活躍使用中。
從長遠來看，我們相信美團的獨特優(yōu)勢在于我們多元化的消費場景和豐富的線下服務運營經(jīng)驗。我們將繼續(xù)在基礎研發(fā)和應用層面構建人工智能能力，并利用人工智能幫助人們在物理世界中吃得更好、生活得更好。（完）
本文鏈接：http://www.enbeike.cn/news-13-1108-0.html美團一季度營收866億元 同比增長18%
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